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IEM Finance a réalisé le dixième sondage en ligne auprès des clients des spécialistes en valeurs du Trésor du 23 octobre 2012 au 28 novembre 2012. Ce sondage, effectué à la demande de l’Agence France Trésor (AFT), porte sur la qualité de la relation commerciale et des services apportés par les SVT à leurs clients.
Personne en dehors d’IEM Finance, pas même l’AFT, n’a accès aux réponses nominatives des clients des SVT.
305 personnes ont répondu au questionnaire.
Principaux résultats de l'enquête :
- Sur le marché des taux en général, depuis 2007, Barclays reste en première position du classement des cinq SVT le plus fréquemment cités par les investisseurs comme étant leur principal partenaire. En 2012, BNP Paribas et Deutsche Bank restent dans le classement à la même position qu’en 2011, respectivement en deuxième et troisième position. Enfin Citigroup entre dans ce classement de tête à la quatrième position. HSBC reste présent dans ce groupe de tête en cinquième position.
- Sur le marché des valeurs du Trésor français, le classement des cinq SVT le plus fréquemment cités par les sondés comme étant leur principal partenaire est très peu modifié par rapport à 2011. BNP Paribas reste depuis le premier sondage en 2003 en première position de ce classement. Natixis gagne une place dans le classement à la quatrième position. Citigroup remonte dans le classement, en cinquième position.
( 1 – BNP Paribas ; 2 – Barclays ; 3 – Société Générale ; 4 – Natixis ; 5 – Citigroup).
- Le fait d’être SVT reste le critère le plus important pour la sélection d’un intermédiaire. Après les légers reculs observés en 2010 et 2011, l’importance de ce critère remonte auprès des investisseurs. 68,9% considèrent ce critère comme « très important » dans la sélection d’un intermédiaire. L’importance accordée à la League Table de l’AFT, reste le deuxième critère le plus important dans le processus de sélection des SVT.
- S’agissant de l'importance attachée à la qualité des différents services rendus par les SVT, la qualité du pricing arrive toujours largement en tête même si la proportion des sondés qui la considèrent comme « très importante » passe de 87,2% en 2011 à 85,5% en 2012. Après plusieurs années de baisse, l’importance attachée à la qualité de la recherche augmente nettement depuis 2010 (43,1% en 2012, contre 40,9% en 2011). A l’inverse, la qualité du back/middle offfice est devenue moins discriminante et son importance continue de baisser graduellement, moins d’un quart des sondés (24,2%) considèrent ce critère comme très important. La proportion de sondés qui considèrent la qualité de l’information, du conseil et de la couverture (« sales coverage ») comme « très importante » remonte en 2012 (52,9% contre 50,4% en 2011).
- La moyenne des notes obtenues par les SVT pour les trois services a augmenté par rapport à 2011. Les notes moyennes pour l’information, le conseil et la couverture (7,4/10) ainsi que pour la qualité de la recherche (7,5/10) restent les plus élevées. La note moyenne pour la qualité du pricing remonte à 7,2/10 en 2012.
- Le classement des cinq SVT le plus souvent cités pour la couverture d’information sur les produits émis par l’Etat français est peu modifié en 2012 par rapport aux années précédentes. Crédit Agricole-CIB réintègre le classement en cinquième position, les quatre autres SVT classés sont: BNP Paribas, Barclays, Société Générale, Deutsche Bank.
- La grande majorité des sondés sont satisfaits du changement du délai de règlement sur le marché secondaire, de J+1 à J+3 pour les BTAN et de J+1 à J+2 pour les BTF.
- La part des sondés qui ont déclaré être très satisfaits ou plutôt satisfaits du fonctionnement du marché français de la dette d’Etat a augmenté significativement pour atteindre 94,4% contre 84,5% en 2011.
- Sur l'ensemble des titres émis par l'Etat français, on note en 2012, une nette hausse de l'appréciation de la liquidité. Ainsi une très grande majorité des investisseurs se disent très satisfaits ou plutôt satisfaits de la liquidité sur les BTF, les BTAN, les OAT, à hauteur respectivement de 73,6%, 89,1%, 92,9%, à comparer à 66,6%, 80,6% et 81,7% en 2011.
- S’agissant de la flexibilité de l’AFT dans le choix des titres à émettre, avec la réouverture d’anciennes lignes aux adjudications (« off-the-run »), elle satisfait un nombre croissant de sondés : 81,5% en 2012 après 71,3% en 2011.
- La proportion des sondés qui ont eu un contact avec l’AFT ou qui souhaitent en avoir un, a encore augmenté en 2012.
Contact presse :
Tân Le Quang
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