29/09/2026 : Besoins et ressources de financement de l’État en 2027 et point sur l’année 2026

2027

  1. Le projet de loi de finances pour l’année 2027 sera présenté le jeudi 1er octobre, avec une cible de déficit public de 5,0% du PIB.

  2. En 2027, le besoin prévisionnel de financement de l'État atteindra 339,7 milliards d'euros, en hausse de 28,0 milliards d’euros par rapport au besoin de financement 2026 actualisé.

  3. L’augmentation de ce besoin est principalement portée par les amortissements de titres de moyen et long terme qui augmentent de 19,4 milliards d’euros, les émissions réalisées au cours des dernières années, notamment pour faire face aux chocs de la crise sanitaire et de la crise énergétique, arrivant progressivement à maturité. Parmi les autres facteurs de progression, figure également l’appel au marché pour prendre le relais du financement européen du plan national de relance et de résilience (PNRR) qui arrive à échéance fin 2026 (qui représentait 6,1 Md€ en 2026). 

  4. Le besoin de financement en 2027 sera couvert par le programme d’émissions de titres d’État à moyen et long terme à hauteur de 340,0 milliards d’euros net de rachats, alors que l’encours de titres d’État à court terme progressera de 2,2 milliards d’euros. Les autres ressources de trésorerie s’établissent à -5,0 milliards d’euros, avec en particulier un volume prévisionnel de décotes à l’émission de 8,0 milliards d’euros pour prendre en compte les effets de la remontée des taux d’intérêt sur les nouvelles émissions. 

  5. La charge budgétaire de la dette est prévue à 72,9 milliards d’euros.

  6. Le plafond de la variation nette, appréciée en fin d’année et en valeur nominale, de la dette négociable de l’État d’une durée supérieure à un an s’établit à 160,5 milliards d’euros.

  7. Les détails du programme de financement moyen et long terme pour 2027 seront communiqués en décembre 2026. 

 

2026

  1. Pour 2026, les émissions de dette à moyen et long terme nettes des rachats restent inchangées à 310,0 milliards d'euros. A fin septembre, ce programme est réalisé à 85% en ligne avec les années précédentes. Depuis le début d’année, la demande de titres d’État a été 3,5 fois supérieure à l’offre sur les émissions à court terme et 2,5 fois supérieure à l’offre sur les émissions à moyen et long terme.

  2. Le besoin de financement pour 2026 est ajusté à 311,7 milliards d'euros, contre 310,0 milliards d’euros prévus dans la loi de finances initiale 2026 (LFI) promulguée en février 2026. 

  3. Les « autres ressources de trésorerie » sont prévues à un niveau de -10,2 milliards d’euros, contre -2,0 milliards d’euros en LFI 2026, du fait principalement des décotes à l’émission liées à l’environnement de taux élevés. L’encours des titres d’État à court terme (BTF) augmenterait de 9,6 milliards d’euros en 2026, contre 2,0 milliards d’euros prévus en LFI 2026.

  4. Depuis le début de l’année 2026, le taux moyen pondéré sur les émissions de dette d’État à moyen et long terme ressort à 3,55 %, à comparer à un taux de 3,14 % en 2025. Le taux moyen pondéré sur les émissions de BTF s’élève à 2,38 %, à comparer à un taux de 2,12 % en 2025. 

  5. La charge budgétaire de la dette est prévue à 62,6 milliards d’euros pour 2026, contre 59,3 milliards prévus en LFI 2026. 

 

 

Information : 01 40 04 15 50 – [email protected]

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