通胀指数OAT€i债券

1998年9月15日,法国首次发行了消费价格指数OAT债券(OATi)。2001年10月又推出了创新措施,发行了首只欧元区价格指数债券(OAT€i)。 自此,国库署致力以规律性、透明性的方式发行通胀指数债券,并构建两个名副其实的利率曲线,一个是基于法国通胀指数的曲线,另一个是基于欧洲通胀的曲线。透过此类债券,国库署发行其年度发行计划中约10%的债券。 自2004年以来,国库署有规律地在专场拍卖会(11h50)上,与OAT中期债券同一天拍卖 OATi和OAT€i债券。 OATi和OAT€i债券面向怀有下列目的的各类投资者:希望保护自身的投资购买力,改善负债后盾,改善流动性缓冲管理,以多元化方式调整其投资组合。该类债券既面向法国境内或境外的专业投资商(保险公司、退休金管理机构、资产管理机构、银行等,也面向私人投资者

 

OAT€I债券的总体特性

其面值票息为一欧元,实际票息为指数本金的固定百分比,于发行时确定,在整个债券期限中均固定不变。所支付的息票为年息票,根据下列方式计算:实际息票x面值x指数系数。指数系数是当日通胀日常参考数值与基础参考数值之比。 指数系数是当日通胀日常参考数值与基础参考数值之比。日常参照数值采用线性插值法计算,所取数值为M-3月合并消费价格指数(IPCH)和M-2合并消费价格指数(IPCH),基础参考数值是OAT债券首次发行时首次付息日(1)的日常通胀参考值。 指数系数便可随时计算自首次付息日以来价格指数的演变。参照指数为由Eurostat每月宣布的欧元区除却烟草之外的合并消费价格指数(IPCH)。 (1)OAT的首次付息日是OAT应付的首张息票的开始计算日期, 即该OAT首次发行前的息票到期日。如某OAT债券是于N年4月1日首次发行,到期日为N年5月25日,其首次付息日即为N-15月25日。 OAT债券的偿还额运用下列公式计算:面值x偿还日指数化系数。当通胀日常参照数低于基础参照数时,偿还额将确保等同于面值额。

计算通胀日常参考数值的精确框架

法国国库署自行负责其发行债券的指数化系数计算。 因此,每日通胀基准和指数系数由国库署计算并在其网站上公布。
针对每日通胀参考数值和指数系数的计算,法国国库署遵循一个应用于所有OAT€i债券的通用方法,该方法由规范债券创建的法令予以定义,在法兰西共和国政府公报上公布。 相关法令规定所采用的参考指数为“由Eurostat每月公布的欧元区除却烟草之外的合并消费指数(IPCH)”,国库署所使用的指数为“Eurostat首次公布的指数,不考虑其事后可能会做出的调整”。 

如果基数发生变化,即在非常特殊的情况下,主管统计的机构(OAT€i的统计机构为Eurostat)将决定更改作为指数基础的基准年度(欧元区合并消费指数),仅在这种情况下,法令规定“在 2个月的过渡期间,將根据不同基数计算,以不改变指数系数的正常演变”。

基准年的变化是一个重要的统计事件,在前两次出现时(2006年和2016年)予以了专门通告 (参见 2005年欧元区合并消费指数基数更改通告 或 2015年欧元区合并消费指数基数更改通告)。