Государство впервые эмитировало 15 сентября 1998 г. OAT, индексированную на индекс потребительских цен (ИПЦ) во Франции (OATi). Другой инновацией явилась в октябре 2001 г. эмиссия первой OAT, индексированной на индекс цен в еврозоне (OAT€i).
С этого времени АФТ приняло на себя обязательство эмитировать регулярно и при полной прозрачности ценные бумаги, индексированные на инфляцию, и выстраивать две реальные кривые, одну индексированную на инфляцию во Франции, другую – на европейскую инфляцию.
Таким образом, АФТ эмитирует примерно 10% своей годовой программы эмиссий, используя эти ценные бумаги
С 2004 г. OATi и OAT€i регулярно предлагаются на торги в те же дни, что и среднесрочные OAT, но на особой сессии (в 11 час 50). OATi и OAT€i предназначаются всем категориям инвесторов, желающим защитить покупательную способность своих инвестиций, улучшить обеспечение своего пассива или диверсифицировать состав своего портфеля.
Они адресуются как институциональным инвесторам – страховым компаниям, пенсионным фондам и фондам социального страхования, управляющим активами, банкам – резидентам или нерезидентам, так и частным лицам.
ОБЩИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ OATI
Их номинал составляет 1 евро, а реальный купон расчитывается в виде твердого процента от индексированного основного капитала, определенного при эмиссии и зафиксированного на срок жизни ценной бумаги. Выплачиваемым купоном является годовой купон, расчитанный по следующей формуле: реальный купон x номинал x коэффициент индексации.
Коэффициентом индексации является отношение между ежедневным базисом инфляции дня Д и справочным базисом. Ежедневный базис расчитывается линейной интерполяцией между индексом потребительских цен за исключением табака (ИПЦ) месяца M-3 и ИПЦ месяца M-2, а справочным базисом является ежедневный базис, с которого расчитывается эволюция индекса цен. Используемый справочный индекс, индекс потребительских цен за исключением табака для совокупности домашних хозяйств, являющихся французскими резидентами, ежемесячно публикуется Национальным институтом статистики и экономических исследований (INSEE).
Погашение OAT осуществляется применением формулы: номинал x коэффициент индексации. В случае если бы ежедневный базис инфляции в срок погашения оказался ниже справочного базиса, погашение гарантируется равным номиналу.
(1) La date de jouissance d’une OAT est la date de début de calcul du premier coupon à payer sur cette OAT, soit la date d’échéance de coupon précédant la première émission de cette OAT, , soit la date d’échéance de coupon précédant la première émission de cette OAT. Par exemple, pour une OAT émise la première fois le 1er avril de l’année N avec une échéance 25 mai N, la date de jouissance est le 25 mai N-1.
Un cadre précis pour le calcul des OATi
L’AFT est l’agent calculateur de ses propres titres, c’est-à-dire qu’elle est seule responsable du calcul des coefficients d’indexation. Ежедневная базисная величина инфляции и коэффициент индексации расчитываются и публикуются АФТ на своем веб-сайте.
Pour le calcul des références quotidiennes d’inflation et des coefficients d’indexation, l’AFT respecte une méthodologie commune à l’ensemble des OATi et définie par le cadre réglementaire qui s’applique au titre des arrêtés de création de ces titres, publiés au Journal Officiel de la République Française. Ceux-ci précisent en particulier que l’indice retenu pour le calcul des références quotidiennes d’inflation est « l'indice définitif des prix à la consommation, hors tabac, pour l'ensemble des ménages, France entière (métropole et DOM), calculé et publié mensuellement par l'INSEE. »
En cas de changement de base, c’est-à-dire dans le cas très spécifique où l’Office statistique compétent (l’INSEE pour les OATi) déciderait d’un changement d’année de référence servant de base à l’indice et dans ce cas uniquement, les arrêtés relatifs aux OATi précisent la manière dont sont ajustés les coefficients : « lorsque l'INSEE procède à un changement de base pour le calcul de l'indice des prix à la consommation, la transition entre deux mois dont les indices sont calculés sur des bases différentes s'effectue sur l'indice des prix à la consommation du mois de décembre de la dernière année commune de publication calculé selon les deux bases. Il est déterminé une clé de passage » qui figure au JO n° 17 du 21/01/2010 (texte numéro 21).
