Point mort d'inflation (en anglais : Breakeven)

打平的通货膨胀率

L’écart entre le rendement des obligations nominales (non indexées) et celui des obligations indexées sur l’inflation est appelé le point mort d’inflation. Il représente au premier ordre l’inflation anticipée par les participants de marché. D’autres facteurs que l’inflation anticipée interviennent dans la valorisation relative des obligations indexées par rapport aux obligations nominales, comme la liquidité ou le déséquilibre relatif entre offre et demande de produits indexés (peu d’émetteurs étant présents sur ce segment) au regard des obligations nominales. Enfin, une prime de risque d’inflation est incorporée dans le rendement des obligations nominales, au contraire des obligations indexées sur l’inflation.

The difference between the yield on nominal (non-indexed) and inflation-indexed bonds is called the break-even inflation rate. It represents, at first order, the inflation expected by market participants. Other factors than expected inflation are involved in the relative valuation of indexed bonds compared to nominal bonds, such as liquidity or the relative imbalance between supply and demand of indexed products (few issuers being present in this segment) compared to nominal bonds. Finally, an inflation risk premium is embedded in the yield of nominal bonds, unlike inflation-linked bonds.

El punto de equilibrio de inflación o punto muerto de inflación es la diferencia entre la rentabilidad de las obligaciones nominales (no indexadas) y la de las obligaciones indexadas a la inflación. Este punto de equilibrio toma en cuenta en primer lugar las expectativas de inflación de los actores de mercado. Además de las expectativas de inflación, otros factores que influyen en la valoración relativa de las obligaciones indexadas son la liquidez y el desequilibrio relativo entre la oferta y la demanda de productos indexados (son pocos los emisores que tienen presencia en este segmento) con respecto a las obligaciones nominales. Otro factor a tener en cuenta es que, al contrario que las obligaciones indexadas a la inflación, la rentabilidad de las obligaciones nominales incorpora una prima de riesgo de inflación. 

名义（非指数化）债券的收益率和与通货膨胀挂钩的债券的收益率之间的差异被称为收支平衡的通货膨胀率。它首先代表了市场参与者所预期的通货膨胀。与名义债券相比，指数化债券的相对估值还涉及除预期通货膨胀之外的其他因素，例如流动性或与名义债券相比，指数化产品的供需相对不平衡（这部分的发行者很少）。最后，通货膨胀风险溢价被嵌入名义债券的收益率中，与通货膨胀挂钩的债券不同。

名目（非インデックス）債とインフレ連動債の利回りの差は、ブレーク・イーブン・インフレ率と呼ばれています。これは、市場参加者が期待するインフレ率を一義的に表している。インデックス債の名目債に対する相対的な評価には、流動性やインデックス商品の需給バランス（このセグメントには発行体が少ない）など、予想インフレ以外の要因も絡んできます。最後に、インフレリスク・プレミアムは、インフレ連動債とは異なり、名目債の利回りに埋め込まれている。