通胀指数OATi债券

1998年9月15日,法国首次发行了消费价格指数OAT债券(OATi)。2001年10月又推出了创新措施,发行了首只欧元区价格指数债券(OAT€i)。

自此,国库署致力以规律性、透明性的方式发行通胀指数债券,并构建两个名副其实的利率曲线,一个是基于法国通胀指数的曲线,另一个是基于欧洲通胀的曲线。

透过此类债券,国库署约发行其年度发行计划中10%的债券。

自2004年以来,国库署有规律地在专场拍卖会(11h50分)上,与OAT中期债券同一天拍卖 OATi和OAT€i债券。自2016年以来,8月份和12月份的选项标售可延展至其他指数债券,日期一般为第一周四的11h50分。OATi和OAT€i债券面向怀有下列目的的各类投资者:希望保护自身的投资购买力,改善负债后盾,以多元化方式调整其投资组合。

该类债券既面向法国境内和境外的专业投资商(保险公司、退休金管理机构、资产管理机构、银行等)也面向私人投资者。

OATi债券的总体特性

其面值票息为一欧元,实际票息按照指数本金的固定百分比计算,该百分比于发行时确定,在整个债券期限中均固定不变。 所支付的息票为年息票,根据下列方式计算:实际息票x面值x指数系数。 指数系数是当日通胀日常参考数与基础参考数的比值。日常参照数采用线性插值法计算,所取数值为M-3月消费价格指数和M-2消费价格指数以及基础参考数和用以计算价格指数变化的日常参考数。 所使用的参考指数为法国统计所(INSEE)每月公布的法国居民消费价格指数(烟草除外)。

OAT债券的偿还额运用下列公式计算:面值x指数化系数。 当债券到期,通胀日常参照数低于基础参照数时,偿还额将确保等同于面值额。

(1) OAT的首次付息日是OAT应付的首张息票的开始计算日期, 即该OAT首次发行前的息票到期日。如某OAT债券是于N年4月1日首次发行,到期日为N年5月25日,其首次付息日即为N-15月25日。

OAT债券的偿还额运用下列公式计算:面值x偿还日指数化系数。当通胀日常参照数低于基础参照数时,偿还额将确保等同于面值额。

计算OATi的精确框架



法国国库署自行负责其发行债券的指数化系数计算。 因此,每日通胀基准和指数系数由国库署计算并在其网站上公布。



针对每日通胀参考数值和指数系数的计算,法国国库署遵循一个应用于所有OATi债券的通用方法,该方法由规范此类债券创建的法令予以定义,在法兰西共和国政府公报上公布。相关法令规定用于计算日常通胀参照的参考指数为“法国统计及经济研究所(INSEE)每月公布的全法国(法国本土及海外省)所有居民消费价格指数(烟草除外)。 如果基数发生变化,即在非常特殊的情况下,主管统计的机构(OATi为法国统经所INSEE)将决定更改变作为指数基础的基准年度,仅在这种情况下,规范OATi的相关法令会明确系数调整的方式:“当法国统经所INSEE对消费价格指数计算进行基础变更时,在两个月的过渡时间内將采用不同的基数进行计算,主要基于同一年12月份根据两个不同基数计算的消费价格指数(IPC),采用一个过渡性公式”。详见2010年1月21日政府公报JO第17期 (21号文本).

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