Процентный риск
АФТ структурно и постоянно подвержено процентному риску. Дело в том, что каждый год оно получает от Парламента задачу обращения к финансовым рынкам для финансирования принятых бюджетных дефицитов и рефинансирования долгов, срок погашения которых наступает. Эта постоянная подверженность риску обязывает вести регулярную, прогнозируемую и прозрачную политику эмиссий. Агентство, кроме того, отказывается от рыночного взгляда на эволюцию процентных ставок.
Партнерский риск
Контрагентами государства являются главным образом специалисты по ценным бумагам Казначейства в количестве 16 на 1 марта 2017 г., входящие в число наиболее важных акторов на мировых финансовых рынках.
Финансовая прочность этих учреждений послужила одним из критериев при их отборе. Кроме того, для максимального ограничения риска дефолта были заключены рыночные соглашения французского права.
Они предусматривают, в частности, ежедневные дополнительные гарантийные депозиты по операциям со срочными финансовыми инструментами и сделкам РЕПО с поставкой ценных бумаг.
Последние операции предоставляют даже двойную защиту: они защищаются не только передачей ценных бумаг, остающихся в собственности государства в случае дефолта контрагента, но и наличием гарантийных депозитов, которые ежедневно корректируют стоимость этих ценных бумаг.
Общие правила деятельности АФТ устанавливают лимиты рисков, определяемые в зависимости собственных капиталов и рейтинга контрагентов.
Риск, связанный с ликвидностью
Даже если государство в отличие от банковских учреждений не занимается преобразованиями, управление связанным с ликвидностью риском находится в центре забот его политики эмиссии долга и управления свободными средствами.
Политика первичной эмиссии имеет целью обеспечить доступ на облигационный рынок при любых обстоятельствах. Она опирается на принципы прогнозируемости, стабильности и прозрачности.
Управление свободными средствами имеет целью обеспечить финансовую непрерывность государства: речь идет о том, чтобы состояние свободных средств государства обеспечивало постоянно возможность исполнения расходов и поступлений в условиях максимальной надежности. Соглашение, подписанное с Банком Франции, держателем счета государства, основано на принципах информации, надежности и нейтральности. Выработанные правила гарантируют государству, что его сальдо не снизится после 15 час 00 мин из-за позднего зачисления некоторых срочных операций.
В целях улучшения прогнозируемости движений финансов, затрагивающих счет Казначейства, АФТ установило обязанность извещать о каждой финансовой операции дебитования, превышающей 1 млн евро.
Для управления внутригодовой разностью между поступлениями и затратами и для обеспечения тонкого пилотирования счета Казначейства государство применяет эмиссии BTF (бонов Казначейства, эмитируемых на срок от нескольких недель до 1 года, но которые в случае необходимости могут эмитироваться на срок нескольких дней). Оно использует в качестве опоры для своей политики вложений высоколиквидные (бланковые депозиты на очень короткий срок) или высоко надежные (сделки РЕПО с наличными против государственных ценных бумаг, являющихся к тому объектом гарантийных депозитов) инструменты.
Государство подписало также с несколькими странами или межправительственными организациями еврозоны соглашения, позволяющие использовать двусторонние ссуды / займы свободных средств.
Кроме того, в целях ограничения риска неплатежа установлены внутренние лимиты.
Операционные риски
В соответствии с определением пункта 52 параграфа 1 статьи 4 регламента (ЕС) № 575/2013, операционный риск соответствует риску потерь, возникающих вследствие неадекватности или неисправности процессов, персонала и внутренних систем или внешних событий, включая юридический риск.
Для управления операционными рисками АФТ создало разнообразный набор инструментов:
- оно располагает картографией основных процессов, описывающей для каждого из них выполняемые задачи и виды контроля;
- общие основы деятельности, утвержденные генеральным директором Казначейства, президентом Агентства, детализирующие пруденциальные рамки, в которых работает АФТ;
- в различных секциях прописаны операционные режимы;
- систематически обновляется база отслеживания инцидентов;
- введен поэтапный план обеспечения непрерывности деятельности, проходящий тестирование, а также регулярно пересматриваемый;
- Наконец, Агентство приняло план внутреннего аудита и ведет обновляемую картографию рисков.
Валютный (рыночный) риск
Валютный риск связан с вариацией обменного курса валюты по отношению к другой референтной денежной единице.
Понижение обменного курса может повлечь потерю в стоимости авуаров, выраженных в иностранной валюте.
АФТ не подвержено никакому валютному риску, и операции в валюте, которые оно проводит в счет третьей стороны, являются либо предметом систематического покрытия на ту же сумму, либо соответствуют расходам в валюте, которые оно покрывает в счет третьей стороны (Например: покрытие против вариаций курса международных взносов Франции в ООН).