Государство приняло решение в марте 1996 года выпустить ассимилируемую облигацию Казначейства, индексированную на новый индекс доходности долгосрочных государственных займов, "TEC 10". Это решение имело двойную цель: удовлетворение спроса, в тот момент более обильного и диверсифицированного, инвесторов на такой инструмент, и модернизация государственных эмиссий с плавающей ставкой созданием базисного индекса, который был бы проще, более представительней для долгосрочных процентных ставок и лучше согласовался бы с международной практикой.
Индекс TEC 10 был задуман так, чтобы сделать его доступным всем французским и иностранным инвесторам. Выбранный эталон полностью однороден с широко известными международным инвесторам эталонами, "Constant Maturity Treasuries" и "Constant Maturity Swaps". TEC 10 представляет собой индикатор, расчитываемый ежедневно линейной интерполяцией между годовыми доходностями к погашению двух OAT, наиболее близких к точному сроку 10 лет (и с объемом непогашенной задолженности, превышающим 20 млрд франков или около 3 млрд евро). Он соответствует следовательно доходности фиктивной OAT со сроком погашения, в точности равным 10 годам.
OAT, привязанные к этому новому индексу, две линии которых уже полностью погашены, были последовательно эмитированы государством, снабженные заранее начисленным квартальным купоном. OAT TEC 10 со сроком 25 октября 2006 г. была эмитирована впервые путем синдикации 9 апреля 1996 г. Государство затем регулярно, в зависимости от спроса инвесторов, производило пополнения с торгов. Новая линия со сроком 25 января 2009 г. была создана в марте 1997 г. Она была присуждена с торгов на уровне 12,91 млрд франков (1,97 млрд евро) в период между маем и июлем 1998 г. в ответ на высокий спрос рынка.
Объем обеих линий OAT TEC 10 достиг 21,74 млрд евро на 31 марта 2002 г., из которых 11,89 млрд приходятся на TEC 10 октябрь 2006 г. и 9,85 млрд - на TEC 10 январь 2009 г.
Эмитируемые в настоящее время OAT имеют фиксированную ставку и, в соответствующих случаях, индексированный на инфляцию капитал (случай OATi и OAT€i). До 2009 года существовали также OAT с плавающей ставкой, индексированные на долгосрочные ставки: государство впервые эмитировало таким образом 9 апреля 1996 г. OAT с плавающей ставкой, индексированную на новый индекс доходности долгосрочных государственных займов, ставку с постоянным сроком 10 лет (TEC 10).
Эта эмиссия модернизировала тогда государственные эмиссии с плавающей ставкой, созданием более простого, более представительного для долгосрочных процентных ставок эталона, лучше согласующегося с международной практикой. Характеристики обеих OAT TEC 10, последовательно эмитированных в 1996 г. и 1997 г., уже полностью погашенных, позволяли повысить различимость инструмента для широкого диапазона инвесторов и интерес, проявляемый ими к таким облигациям, и сразу же обеспечивали таким образом высокую ликвидность обеих этих ценных бумаг.
1. Референтная ставка
TEC 10: ставка с постоянным сроком 10 лет (CNO-TEC 10). Она представляет доходность к погашению фиктивной OAT, срок которой в точности равен 10 годам. TEC 10 вычисляется линейной интерполяцией ставок на вторичном рынке OAT наиболее близких с обеих сторон к точному сроку 10 лет.
Условия расчета: Эта ставка вычисляется линейной интерполяцией между годовыми доходностями к погашению двух ценных бумаг Казначейства, наиболее близких с обеих сторон к теоретическому сроку 10 лет.
Эти котировки оценивались на теоретическую дату расчета / поставки, согласно нормам, применяемым на площадке на вторичном рынке и к соответствующему сегменту рынка (в то время J + 3 рабочих дня для OAT).
Отбор референтных OAT: OAT с фиксированной ставкой in fine, с годовыми процентами, объемом (оплаченным) более 3 млрд евро и отделением купона 25 января, апреля, июля или октября.
Периодичность расчета и публикации: ежедневная.
Агент публикации: Агентство «Франс Трезор». Каждый день, около 15 час, Агентство «Франс Трезор» публикует значение TEC 10 дня на своем веб-сайте и посредством ведущих систем распространения финансовой информации в реальном масштабе времени (www.aft.gouv.fr, page Reuter , Bloomberg TRESOR ). Ежедневное значение TEC10 также доступно на странице reuters CNOTEC.
2. Расчет накопленного купона
Пересматриваемая "заранее определенная" ставка: при определенном заранее следующем купоне, расчет производился как для обычной облигации (TEC 10).
3. Объем
Объем обеих линий OAT TEC 10 достиг 21,74 млрд евро на 31 марта 2002 г., из которых 11,89 млрд приходятся на TEC 10 октябрь 2006 г. и 9,85 млрд - на TEC 10 январь 2009 г.
Ставка с постоянным сроком 10 лет (TEC10)
ежедневные значения
Источник: Банк Франции - Комитет облигационной стандартизации
Загрузить данные индекса TEC 10 с сайта Банка Франции (доступен только на французском языке)