La gestión de tesorería
El conjunto de los movimientos financieros (gastos e ingresos) del Estado, así como de los “corresponsales del Tesoro” (entes locales y entidades públicas en particular) está centralizado en una cuenta única abierta en el Banco de Francia, cuya gestión cotidiana incumbe a la Agence France Trésor.
Garantizar la continuidad financiera del Estado de acuerdo con los compromisos de Francia con Europa
La misión encomendada a Agence France Trésor es la de gestionar la tesorería del Estado. Esto consiste en garantizar que el Estado disponga en todo momento y circunstancias de los medios necesarios para cumplir con sus compromisos financieros.
Este imperativo se desprende del artículo 123 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE). En virtud de dicho artículo, el Banco de Francia, tenedor de la cuenta del Estado, tiene prohibida la concesión de cualquier tipo de créditos al mismo. Consecuencia de ello, la cuenta única del Tesoro debe presentar, al cierre de cada jornada, un saldo acreedor.
Una gestión de la tesorería conforme con los mejores estándares internacionales
De cara a optimizar la gestión de la tesorería pública, Francia ha implementado un dispositivo de puesta en común llamado “centralización”. La centralización de las tesorerías públicas es una buena práctica recomendada por las instituciones internacionales (entre ellas el Banco Mundial y el FMI). Francia dispone de un dispositivo bien desarrollado que se materializa en la cuenta única del Estado.
Además del Estado, la gran mayoría de los entes públicos franceses, entre ellos y en particular las colectividades locales, las entidades públicas locales y nacionales y los hospitales, tienen la obligación de depositar su tesorería en el Tesoro. También existen entidades que, en virtud de determinados convenios, depositan toda o parte de su tesorería en el Tesoro. Es el caso por ejemplo de la Unión Europea, que deposita parte de sus fondos en el Tesoro francés. Las diferentes entidades que depositan su tesorería en el Tesoro son conocidas como “corresponsales del Tesoro”.
Los fondos depositados por los corresponsales del Tesoro constituyen un recurso para la tesorería del Estado, que reduce así su necesidad de recurrir a los préstamos.
Promover la centralización de las tesorerías públicas
Al evitar la acumulación de tesorería inactiva, la centralización permite reducir el endeudamiento global de las administraciones públicas. Esta tiene pues consecuencias positivas sobre los tipos de interés propuestos a Francia por el mercado y reduce el recurso al mercado de deuda soberana.
Además del interés que entraña para las finanzas públicas, la centralización presenta ventajas para los corresponsales, en particular la seguridad absoluta de sus depósitos.
Utilizar la tesorería en el máximo interés del contribuyente
De cara a optimizar los costes de tesorería para el contribuyente, la AFT cuida de disponer del importe de tesorería adecuado – introduciendo un margen de seguridad– con el fin de hacer frente a los gastos previstos.
Para conseguirlo, la AFT actualiza de forma permanente la previsión de los flujos para el año por venir y efectúa al cierre de cada jornada una previsión de los flujos esperados para el día siguiente. De la misma manera, la AFT ejecuta a lo largo de todo el día un seguimiento en tiempo real de los flujos de entradas y salidas.
Como consecuencia de la centralización, la AFT supervisa tanto los flujos financieros del Estado propiamente dichos como los que resultan de la actividad financiera particular de cada uno de los corresponsales del Tesoro. La AFT dispone para ello de un sistema de información específico que le permite identificar cada movimiento.
Habida cuenta de la estrategia de gestión de la tesorería, orientada a garantizar las mejores condiciones de seguridad en lo que respecta a la ejecución de los pagos, la cuenta única del Tesoro presenta por lo general excedentes. Para reducir el coste de la tesorería excedentaria, la AFT la deposita cotidianamente en el mercado interbancario. Dichos depósitos suelen hacerse en forma de préstamos sin garantía o de adquisiciones temporales de valores del Estado (repos inversos). La AFT puede proponer a sus contrapartidas colocaciones en varios momentos del día en función de la demanda del mercado.