2019
1. Esta mañana, el Consejo de Ministros francés ha adoptado el proyecto de ley de presupuestos para 2019. Se prevé que las necesidades de financiación del Estado alcancen los 227 600 millones de euros como consecuencia principalmente del déficit presupuestario, cifrado en 98 700 millones de euros, y de los 130 200 millones de euros de amortización de la deuda a medio y largo plazo que llega a vencimiento en 2019.
2. Las necesidades de financiación para 2019 serán cubiertas por (i) el programa de emisión de deuda soberana a medio y largo plazo por una cuantía de 195 000 millones de euros neto de recompras, (ii) recursos procedentes de la gestión activa de las participaciones del Estado y destinados a la reducción de la deuda por una cuantía de 2 000 millones de euros, (iii) 15 000 millones de euros de incremento del saldo vivo de títulos de deuda a corto plazo (BTF), (iv) el aumento de los depósitos de los corresponsales del Tesoro por un total de 11 000 millones de euros procedentes en particular de los incrementos del Fondo para la Innovación, (v) una movilización de la tesorería del Estado por una cuantía de 1 100 millones de euros y, por fin, (vi) otros recursos de tesorería por un importe de 3 500 millones de euros, basándose en la hipótesis de que las primas netas de descuentos de emisión alcancen un importe de 3 000 millones de euros.
3. La carga presupuestaria de la deuda se prevé en 42 100 millones de euros.
4. Los detalles del programa de financiación a medio y largo plazo para 2019 serán comunicados en el mes de diciembre.
2018
5. Francia ha seguido beneficiándose desde principios de 2018 de unas condiciones de financiación favorables. El tipo medio ponderado de las emisiones de deuda pública a medio y largo plazo durante los tres primeros trimestres del año arroja un resultado del 0,54%, a comparar con el 0,65% de 2017, el suelo histórico del 0,37% alcanzado en 2016 y la media del 2,17% registrada en el periodo 2009-2014.
6. El déficit a financiar en 2018 ha sido corregido a la baja hasta situarse en 81 300 millones de euros, frente a los 85 700 millones previstos por la ley de presupuestos inicial (LFI) para 2018 votada en diciembre de 2017.
7. Los demás recursos de tesorería, incluida la anotación de las primas de tesorería a la emisión, subieron en 2018 hasta situarse en 7 800 millones de euros (frente a los 3 500 millones de euros previstos por la LFI). En efecto, el contexto favorable de tipos de interés bajos ha seguido generando en 2018 la anotación de primas netas de tesorería a la emisión. Estas han registrado un nivel más alto al previsto por la LFI, pero se mantienen por debajo del registrado entre 2015 y 2017 como resultado de la persistencia de los bajos niveles de tipos de interés y de la renovación progresiva de los títulos de referencia con un tipo de cupón en línea con los tipos del mercado.
8. El saldo vivo de los títulos soberanos a corto plazo (BTF) se ha visto reducido en 7 900 millones de euros.
9. Las emisiones de deuda a medio y largo plazo netas de recompras para 2018 se mantienen sin cambios en 195 000 millones de euros. A finales del mes de septiembre, el Estado había emitido un importe bruto de 180 900 millones de euros en deuda a medio y largo plazo.
10. La carga presupuestaria de la deuda se prevé en 41 700 millones de euros, frente a los 41 200 millones previstos por la LFI, como consecuencia de una reevaluación al alza de los cargos por intereses asociados a los títulos indexados a la inflación francesa y europea.
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