Los bonos del Tesoro de renta fija emitidos a descuento (BTF) son títulos asimilables del Tesoro a corto plazo, con vencimiento inicial inferior o igual a un año.
PRESENTACIÓN DEL MERCADO
La duración de los BTF aparece expresada en número entero de semanas. Las duraciones emitidas con mayor frecuencia son las de 13, 26 y 52 semanas. También pueden emitirse bonos con una duración de entre 20 y 24 semanas, considerados semestrales, y de entre 48 y 52 semanas, considerados bonos anuales.
Su valor nominal es de 1€. Los BTF son emitidos semanalmente mediante subasta en el marco del calendario trimestral publicado previamente por la AFT. Este calendario precisa los vencimientos de los bonos que serán subastados durante el trimestre. Algunos BTF pueden ser emitidos fuera de calendario por duraciones inferiores a las duraciones estándares, de acuerdo con las necesidades de la tesorería del Estado. Cada semana se emite por lo general un BTF trimestral, un BTF semestral y un BTF anual.
De esta forma, y para permitir la asimilación con referencias ya existentes, las duraciones de los bonos son adaptadas a referencias previamente abiertas en emisiones anteriores.
SUBASTAS
LCada viernes a las 11:00 h se anuncia al mercado los BTF que serán subastados el lunes siguiente. Con el fin de garantizar la flexibilidad suficiente para servir las peticiones constatadas, la AFT anuncia las cuantías a colocar ofreciendo una horquilla para cada uno de los títulos que saldrán a subasta. Las peticiones, por una cuantía mínima de un millón de euros, se efectúan en tipos de interés abonados al final, expresados con una cifra de tres decimales (de 0,5 en 0,5 puntos básicos) y en número exacto de días de un total de 360 (actual/360). Los BTF van acompañados de un tipo de interés abonado al descuento, aplicado al valor nominal del bono y calculado mediante un tipo de descuento prorrata temporis, pagado a la emisión del bono y descontado del precio de compra, por lo que no hay pago de cupón.
Depuis le lundi 6 octobre 2014, le règlement des adjudications de BTF s’effectue à J+2, pour harmoniser les dates de règlement du marché primaire avec celles du marché secondaire.
TRANSACCIONES
La compra de un BTF en el mercado secundario obedece a exactamente las mismas reglas que en el mercado primario. Las negociaciones se llevan a cabo sobre la base de un tipo de interés abonado al final con tres decimales (de 0,5 en 0,5 puntos básicos) y expresado en número exacto de días de un total de 360 (actual/360). Desde el 2 de abril de 2012, la fecha de liquidación de los BTF en el mercado secundario es a dos días vista a partir de la fecha de transacción y no a un día vista como anteriormente.