C’est le risque encouru en cas de défaillance d’une contrepartie. Il dépend de la solvabilité et de la solidité financière des établissements financiers.
Ce risque a été fortement réduit par la négociation de conventions de marché et la mise en place d’appels de marges (dans le cas où la valorisation des opérations de marché ferait apparaître un écart positif entre la valeur de marché d’une opération financière à l’instant t et sa valeur initiale, la contrepartie en risque recevrait sous forme de garantie cette différence qui deviendrait sa propriété en cas de défaillance de l’autre partie) sur opérations de swaps et de pensions livrées. Pour ce qui concerne les opérations de pensions livrées, elles offrent même une double sécurisation : non seulement l’opération est sécurisée par le transfert de titres qui restent acquis à l’Etat en cas de défaut de la contrepartie mais en plus la valeur de ces titres est réajustée quotidiennement par le biais des appels de marge.
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